风险警示函 投资者确认书

尊敬的客户:       为使您更好地了解该金融产品的风险,为使您更好地了解该金融产品的风险, 为使您更好地了解该金融产品的风险,为使您更好地了解该金融产品的风险。
  •  金融产品所面临的一系列风险,具体如下:
  •  1、投资组合风险
  •  (1)市场风险。证券市场价格受到经济因素、政治因素、投资心理和交易制度等各种因素的影响,导致收益水平变化,主要包括: 政策风险、经济周期风险、利率风险、汇率风险、股票价格风险等。
  •  (2)流动风险。流动性风险指金融产品所持证券资产变现的难易程度,因市场交易量不足,导致证券不能迅速、低成本地转变为现金的风险。主要包括:巨额赎回风险和变现风险。
  •  (3)信用风险。债券发行人出现违约、拒绝支付到期本息,或债券发行人信用质量降低导致债券价格下降的风险,包括证券交易对手因违约产生的证券交割风险。
  •  2、操作风险
  •  金融产品运作过程中,因金融产品管理人内部控制存在缺陷或者人为因素造成操作失误或违反操作规程等会导致操作风险, 主要包括人为过错、违法行为、未授权活动、人员流失等营运风险、技术风险和决策及程序风险等。
  •  3、管理风险
  •  金融产品管理运作时,如果管理人对经济形势和证券市场判断不准确、获取的信息不全、投资决策操作出现失误,都会影响金融产品的收益水平。
  •  4、合规性风险
  •  投资的合规性风险是指金融产品的投资运作不符合相关法律、法规的规定和金融产品合同的要求而带来的风险。
  •  5、其他风险

  • 如您已仔细阅读且能充分理解本风险揭示书、本产品合同及说明书的内容,经过慎重考虑,仍决定购买本产品或服务。请将下面这段话抄录于投资者声明处,并签字确认。
  • 本人完全理解此风险揭示书、此产品合同及说明书内容。本人经过慎重考虑,自愿决定购买此产品或服务。本人深知任何投资均有风险,本人自愿承担由此产生的亏损。此金融产品发行人及承销人不承担任何责任。

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风险不匹配警示函 投资者确认书

尊敬的投资者() 资金账号:

  •       经核实,您申请购买的产品或服务风险等级为(),您当前风险等级为(), 不属于最低风险承受能力的普通投资者,不存在违反准入性要求的情况。根据适当性匹配原则, 该产品或者服务高于您/机构风险承受能力,我司特此向您/机构书面警告:购买该产品/服务,可能导致 您承担超出自身承受能力损失以及不利后果。
  •       请您认真考虑相应风险,审慎决定购买该产品或服务,并签署投资者确认书。
    • 尊敬的(募集机构):
    • 本人已收到贵公司出具的《风险不匹配警示函》,对于本人申请购买产品/服务风险等级高于本人风险承受能力情况已知悉,并且已充分了解该产品/服务的风险特征和可能的不利后果。经本人审慎考虑,仍坚持申请购买该产品/服务,并自愿承担由此可能产生的一切不利后果和损失该销售机构及工作人员在销售过程中,不存在直接或间接主动向本人推荐该产品/服务的行为。
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    风险匹配警示函 投资者确认书

    尊敬的投资者: 根据您填写的《投资者基本信息表》,依据相关法律、 法规的规定,我司将您认定为专业投资者/普通投资者。结合您填写的《风险测评问卷》以及其它相关信息, 我司对您的风险承受能力进行了综合评估,现得到评估结果如下: 您的风险承受能力为:(),依据我司的投资者与产品、 服务风险等级匹配规则,您的风险承受能力等级与我司(产品、服务风险等级)相匹配。 我司在此郑重提醒, 我司向您销售的产品或提供的服务将以您的风险承受能力等级和投资品种、期限为基础,若您提供的信息发生任何重大变化, 您应当及时以书面方式通知我司。我司建议您审慎评判自身风险承受能力、结合自身投资行为, 认真填写投资品种、期限,并做出审慎的投资判断。 如同意我司评估结果,请在投资者确认函中签字,以示同意。

      尊敬的(募集机构):
    • 本人已仔细阅读贵司的《投资者类型及风险匹配告知书》,已充分知晓并理解贵司对本人的风险承受能力评估及产品、服务风险等级匹配结果。本人对该《投资者类型及风险匹配告知书》内容没有异议,愿意遵守法律、法规及贵司有关规定,通过贵司购买产品或者服务。本人承诺,将及时以书面方式如实地向贵司告知本人的重大信息变更。本确认函系本人独立、自主、真实的意思表示。特此确认。
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    单位净值走势 历史净值

    • 1个月
    • 3个月
    • 1年
    • 成立以来

    招商信用增强债券(217023)债券型

    • 0.9950

      单位净值 [20180719]

    • 0.70%

      涨跌幅

    • 1261/1734

      近3月排名

    1. 近三个月 0.30%
    2. 近一年 -1.19%
    3. 最新规模 5.75亿元
    4. 成立时间 2012-07-20
    1. 当前阶段: 可申购赎回
    1. 产品等级: 平衡型 产品风险评级体系 产品等级划分参考标准

    首次申购最低金额: 1,000 追加申购最低金额: 1,000

    选择分红方式
    现金分红 红利转投
    基金简称 招商信用增强债券 基金代码 217023
    基金全称 招商信用增强债券型证券投资基金
    基金类型 债券型 成立日期 2012-07-20
    基金状态 正常上市 交易状态 可申购赎回
    基金公司 招商基金管理有限公司 基金经理 邓栋 
    基金管理费 0.7% 基金托管费 0.2%
    首募规模 37.19亿份 最新份额 3.39亿份
    托管银行 中国银行股份有限公司 最新规模 5.75亿元(2018-03-30)

    投资目标

    通过合理安排固定收益品种的组合期限结构,运用积极主动的管理,力争获得高于业绩比较基准的投资收益,为投资者创造资产的长期稳定增值。

    投资范围

    具有良好流动性的金融工具,包括可转换债券及可分离转债、国债、央行票据、公司债、企业债、短期融资券、政府机构债、政策性金融机构金融债、商业银行金融债、资产支持证券,以及股票、权证、货币市场工具等

    投资策略

    本基金将基本面研究、严谨的信用债分析与严格控制投资风险相结合,通过自上而下的资产配置程序、以及自下而上的个券(股)选择程序,力争持续达到或超越业绩比较基准,为投资者长期稳定地保值增值。
    首先,本基金在宏观经济趋势研究、货币及财政政策趋势研究的基础上,采用久期控制下的主动性投资策略,主要包括:久期控制、期限结构配置、信用策略、相对价值判断、期权策略、动态优化等管理手段,对债券市场、债券收益率曲线以及各种债券价格的变化进行预测。其次,本基金在严谨深入的信用分析基础上,综合考量目标债券的信用评级,以及各类债券的流动性、供求关系和收益率水平等,精选有较强的自主经营能力,主要收入来自于提供商品或服务收入的企业个券。另外,本基金也会关注股票市场、权证市场等其它相关市场存在的投资机会,在分析和判断宏观经济运行和行业景气变化、以及上市公司成长潜力的基础上精选股票,力争实现基金总体风险收益特征保持不变前提下的基金资产增值最大化。
    1、资产配置策略
    本基金对固定收益类证券的投资比例不低于基金资产的80%,其中信用债的投资比例不低于基金资产的80%,对股票等权益类证券的投资比例不超过基金资产的20%,基金保留不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。
    (1)整体资产配置策略
    根据宏观经济指标(主要包括:利率水平、通货膨胀率、GDP增长率、货币供应量、就业率水平、国际市场利率水平、汇率),各类资产的流动性状况、证券市场走势、信用风险情况、风险预算和有关法律法规等因素的综合分析,在整体资产之间进行动态配置,确定资产的最优配置比例和相应的风险水平。
    (2)类属资产配置策略
    在整体资产配置策略的指导下,根据不同类属资产的收益率水平、利息支付方式、利息税务处理、附加选择权价值、类属资产收益差异、市场偏好、流动性等因素以及法律法规的规定决定不同类属资产的目标配置比例。
    (3)明细资产配置策略
    在明细资产配置上,首先根据明细资产的剩余期限、资产信用等级、流动性指标(流通总量、日均交易量)决定是否纳入组合;其次,根据个别债券的收益率(到期收益率、票面利率、利息支付方式、利息税务处理)与剩余期限的配比决定是否纳入组合;最后,根据个别债券的流动性指标(发行总量、流通量、上市时间),决定投资总量。
    2、债券投资策略
    本基金在债券投资中以信用债投资为主,更加关注债券的信用风险,利用更加有效严格的内部风险控制系统,对信用债进行严加筛选,选取合格的信用债最为投资标的,在趋避信用风险的同时,取得较好的投资收益。投资策略方面主要基于对国家财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观经济的动态跟踪,采用久期控制下的主动性投资策略,主要包括:久期控制、期限结构配置、信用策略、相对价值判断、期权策略、动态优化等管理手段,对债券市场、债券收益率曲线以及各种债券价格的变化进行预测,相机而动、积极调整。
    (1)信用债筛选及投资策略
    招商基金拥有一套成熟有效的信用债券评估和内控体系,通过定性和定量的评分筛选,选出信用风险可控的信用债作为投资标的。
    对信用债的筛选是一个动态过程,债券发行人自身素质的变化,包括公司产权状况、法人治理结构、管理水平、经营状况、财务质量、抗风险能力等的变化都将对信用债的投资价值产生影响。基金管理人需要对发行人发生变化后的情况进行及时跟踪,重新评估发行人是否符合投资的标准和要求。
    对于经过筛选的信用债的投资策略,采用基于信用利差曲线变化的投资策略,信用债收益率是在基准收益率基础上加上反映信用风险的信用利差。基准收益率受宏观经济和政策环境影响;信用利差收益率主要受该信用债对应信用水平的市场信用利差曲线以及该信用债本身的信用变化的影响。 基于这两方面的因素,我们分别采用以下的分析策略:
    一是分析经济周期和相关市场变化对信用利差曲线的影响,若宏观经济经济向好,企业盈利能力增强,经营现金流改善,则信用利差可能收窄;二是分析信用债市场容量、信用债券结构、流动性等变化趋势对信用利差曲线的影响,比如信用债发行利率提高,相对于贷款的成本优势减弱,则企业债的发行可能减少;同时政策的变化影响可投资信用债券的投资主体对信用债的需求变化,这些因素都影响信用债的供求关系。本基金将综合各种因素,分析信用利差曲线整体及分行业走势,确定信用债券总的投资比例及分行业的投资比例。
    我们主要依靠内部评级系统分析信用债的相对信用水平、违约风险及理论信用利差。基金管理人开发的收益率基差分析模型能够分析任意时间段、不同债券的历史利差情况,并且能够统计出历史利差的均值和波动度,发掘相对价值被低估的债券,以确定债券组合的类属配置和个券配置。
    (2)宏观经济和市场因素分析,确定债券组合久期
    宏观经济和市场因素分析主要是通过债券投资策略表进行。债券投资策略表是结合宏观策略表与市场因素的综合评分表。在具体投资研究工作中,基金管理人通过对主要的经济变量(如宏观经济指标、货币政策、通货膨胀、财政政策及资金和证券的供求等因素)的跟踪预测和结构分析,建立“宏观策略表”,并结合债券市场收益率曲线及其变动、货币市场利率及央行公开市场操作等市场因素进行评分。 通过对上述指标上阶段的回顾、本阶段的分析和下阶段的预测, 债券投资策略表以定量打分的形式给出了下一阶段债券市场和货币市场的利率走势。
    基金管理人最终根据债券投资策略表综合打分结果给出的下一阶段投资债券市场的发展趋势,确定债券组合的久期配置。
    (3)收益率曲线分析,确定债券组合期限结构配置
    债券收益率曲线是市场对当前经济状况的判断及对未来经济走势预期的结果。分析债券收益率曲线,不仅可以非常直观地了解当前债券市场整体状态,而且能通过收益率曲线隐含的远期利率,分析预测收益率曲线的变化趋势,从而把握债券市场的走向。通过收益率曲线形态分析以及收益率变动预期分析,形成组合的期限结构策略,即明确组合采用子弹、杠铃还是阶梯型策略。如预测收益率曲线变陡,将采用子弹策略;如预测收益率曲线变平,将采用杠铃策略。
    (4)相对价值判断
    根据对同类债券的相对价值判断,选择合适的交易时机,增持相对低估、价格将上升的债券,减持相对高估、价格将下降的债券。比如判断未来利差曲线走势,比较期限相近的债券的利差水平,选择利差较高的品种,进行价值置换。由于利差水平受流动性和信用水平的影响,因此该策略也可扩展到新老券置换、流动性和信用的置换,即在相同收益率下买入近期发行的债券,或是流动性更好的债券,或在相同外部信用级别和收益率下,买入内部信用评级更高的债券。
    (5)优化配置,动态调整
    本基金管理人的组合测试系统主要包括组合分析模型和情景分析模型两部分。债券组合分析模型是用来实时精确监测债券组合状况的系统,情景分析模型是模拟未来市场环境发生变化(例如升息)或买入卖出某债券时可能对组合产生的影响的系统。通过组合测试,能够计算出不同情景下组合的回报,以确定回报最高的模拟组合。
    我们同时运用风险管理模型对固定收益组合进行事前和事后风险收益测算,动态调整组合,实现组合的最佳风险收益匹配。
    3、可转换公司债投资策略
    由于可转债兼具债性和股性,其投资风险和收益介于股票和债券之间,可转债相对价值分析策略通过分析不同市场环境下其股性和债性的相对价值,把握可转债的价值走向,选择相应券种,从而获取较高投资收益。
    可转债相对价值分析策略首先从可转债的债性和股性分析两方面入手。
    本基金用可转债的底价溢价率和可转债的到期收益率来衡量可转债的债性特征。底价溢价率越高,债性特征越弱;底价溢价率越低,则债性特征越强;可转债的到期收益率越高,可转债的债性越强;可转债的到期收益率越低,可转债的股性越强。在实际投资中,可转债的底价溢价率小于10%或到期收益率大于2%的可转债可视为债性较强。
    本基金用可转债的平价溢价率和可转债的Delta系数来衡量可转债的股性特征。平价溢价率越高,股性特征越弱;溢价率越低,则股性特征越强。可转债的Delta系数越接近于1,股性越强;Delta系数越远离1,股性越弱。在实际投资中,可转债的平价溢价率小于5%或Delta值大于0.6可视为股性较强。
    此外,在进行可转债筛选时,本基金还对可转债自身的基本面要素进行综合分析。这些基本面要素包括股性特征、债性特征、摊薄率、流动性等。本基金还会充分借鉴基金管理人股票分析团队的研究成果,对可转债的基础股票的基本面进行分析,形成对基础股票的价值评估。将可转债自身的基本面评分和其基础股票的基本面评分结合在一起,最终确定投资的品种。
    4、权益类品种投资策略
    (1)一级市场投资策略
    在参与股票一级市场投资和新股增发的过程中,本基金管理人将全面深入地把握上市公司基本面,运用招商基金的研究平台和股票估值体系,深入发掘新股内在价值,结合市场估值水平和股市投资环境,积极参与新股的申购、询价,有效识别并防范风险,以获取较好收益。
    (2)二级市场股票投资策略
    本基金充分发挥基金管理人的研究优势,将严谨、规范化的选股方法与积极主动的投资风格相结合,在分析和判断宏观经济运行和行业景气变化、以及上市公司成长潜力的基础上,通过优选具有良好成长性、质量优良、定价相对合理的股票进行投资,以谋求超额收益。
    1)行业配置
    本基金从经济周期因素评估、行业政策因素评估和行业基本面指标评估(包括行业生命周期、行业发展趋势和发展空间、行业内竞争态势、行业收入及利润增长情况等)三个方面挑选具有良好景气和发展潜力行业。一般而言,对于国民经济快速增长中的先锋行业,受国家政策重点扶持的优势行业,以及受国内外宏观经济运行有利因素影响具备良好成长特性的行业,为本基金股票投资重点投资的行业。
    2)本基金综合运用招商基金的股票研究分析方法和其它投资分析工具挑选具有良好成长性、成长质量优良、定价相对合理的股票构建股票投资组合。
    具体分以下三个层次进行:
    ①品质筛选
    筛选出在公司治理、财务及管理品质上符合基本品质要求的上市公司,构建备选股票池。主要筛选指标包括:盈利能力(如 P/E、P/Cash Flow、P/FCF、P/S、P/EBIT 等),经营效率(如 ROE、ROA等)和财务状况(如 D/A、流动比率等)等。
    ②公司质量评价
    通过对上市公司直接接触和实地调研,了解并评估公司治理结构、公司战略、所处行业的竞争动力、公司的财务特点,决定股票的合理估值中应该考虑的折价或溢价水平。在调研基础上,分析员依据公司成长性、盈利能力可预见性、盈利质量、管理层素质、流通股东受关注程度五大质量排名标准给每个目标公司评分。
    ③多元化价值评估
    在质量评估的基础上,根据上市公司所处的不同行业特点,综合运用多元化的股票估值指标,对股票进行合理估值,并评定投资级别。在明确的价值评估基础上选择价值被低估的投资标的。
    (3)权证投资策略
    本基金对权证资产的投资主要是通过分析影响权证内在价值最重要的两种因素——标的资产价格以及市场隐含波动率的变化,灵活构建避险策略,波动率差策略以及套利策略。

    收益分配原则

    1、在符合有关基金分红条件的前提下,本基金收益分配每季度至少1 次,每年收益分
    配次数最多为12 次,每次分配比例不得低于该次可供分配收益的70%;
    2、若基金合同生效不满3 个月可不进行收益分配;
    3、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将
    现金红利自动转为基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是
    现金分红;
    4、每一基金份额享有同等分配权;
    5、基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于
    面值,基金收益分配基准日即期末可供分配利润计算截止日;
    6、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。

    风险收益特征

    本基金属于证券市场中的较低风险品种,预期收益和预期风险高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。

    *本基金概况来源巨灵财经,请以巨灵财经官网提供的概况数据为准。
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